Ahora bien, una de las formas más efectivas de hacer política económica, es desde la política monetaria guida desde el Banco Central de Chile con una calidad admirable y reconocida en todo el mundo. Sin embargo cuando vemos correcciones al tipo de interés vale la pena preguntarse que fin se está persiguiendo. El fin consitucional número uno del Banco Central de Chile es el control inflacionario. Gracias a dios esta esa definición en la Consitución, porque no hay fenómeno económico que dañe más a los pobres que la inflación. Dicho esto, quiero mostrar que los fines de política no siempre son coincidentes. El Banco Central de Chile desea una inflación en el 3% anual y condicionado a esto, una expansión económica lo más alta posible. Por su parte, el Ministerio de Hacienda desea altas tasas de empleo, incremento del producto y salarios reales constantemente crecientes.
El problema es que en este esceneario de tipo de cambio flexible y un inteligente control de capitales sumado a una autoridad fiscal muy responsable, el Banco Central con sus políticas genera efectos sectoriales que vale tener en cuenta. El control monetario impacta directamente en el valor relativo de nuestra moneda y las monedas extranjeras, esto es el tipo de cambio.Si el Banco Central abre una brecha al alza respecto de otros tipos de interés induce una apreciación de nuestra moneda, osea el dolar baja. Los perjudicados serían los exportadores y a cambio deberá haber un efecto inhibidor del crecimiento de los precios.
Si el Banco Central se nivela o ofrece tasas comparativamente bajas, estimula una depreciación de la moneda con el subsecuente júbilo del sector exportador y eventuales presiones inflacionarias.Lo anterior es para indicar que claramente, el nuevo Presidente del Banco central porfín logró ordenar la política monetaria chilena. La inflación vuelve a ser el centro de la prioridad del Banco Central y el sector exportador podrá esperar un dolar aun más bajo. Pero ese es el desafio de los exportadores y de los empresarios. Ser competitivos en un entorno con las reglas claras. Primero la inflación y luego la holgura monetaria. Si los empresarios exportadores hubieran sido racionales, como muchos lo fueron y lo son, habrán tomado seguros para el dolar, si no lo hicieron es porque aun les falta capacitación en la economía que dicen dominar, o bien confian mucho en su lobby y en su participación política.
Celebro la decisión de Arellano de levantar las tasas e invito a los empresarios a mejorar sus procesos, aprovechar el dolar bajo para mejorar sus infraestructuras y tecnologizarse y no volver a buscar la competitividad mediante el apriete de los trabajadores, sino que mediante la creatividad. Después de todo nadie dijo que era fácil ser empresario y en el Chile de hoy, con reglas claras, ser empresario puede implicar ganar mucho más de lo que sueñan sus pares en Europa,USA o del sudeste Asiático. Quiero a su vez felicitar al ex presidente del Banco Central por su impecable labor al mando de la intitición emisora y de ninguna manera puede afirmase que por una relativa tardanza en la normalización monetaria Corbo faltó a su deber. Nuestro Banco Central es hoy mucho más institución que antes y gracias a eso Arellano puede tener un piso técnico político para no caer a las presiones sectoriales y focalizarse en su misión constitucional. Me alegra que el mercado haya sido sorprendido por el insituto emisor, debo decir que me decepcionan los operadores de mercado que muchas veces cuenta con que el emisor caerá a sus presiones. Como es posible que no hayan anticipado un aumento de tasas? Este golpe de timon es histórico y los operadores de mercado deben dejar de contar con que el banco central gobierna exclusivamente para el interés del capital. Esta vez ha blindado a los más pobres del futuro deterioro de sus salarios reales y de ninguna manera es aceptable aducir un daño en la inversión por esta causa. Si una brillante idea vale 0.5% de interés entonces nunca fue brillante la idea. Si quieren decirme que la normalización monetaria tendrá necesariamente un efecto real, muestrenme la investigación econométrica que lo acredite.Carlos V.
Por cierto Eduardo, was hast du in Deutschland gemancht?
LG
Viví un año en Bielefeld. Yo era un niño. Espero volver algún día.
Saludos y espero que tengas una navidad nevada, porque me he enterado que los pronósticos dicen otra cosa.
Exclente comentario, al final el empresario debe sacar dos conclusiones respecto al bajo tipo de cambio. El primero, deben aprender a ocupar los mecanismos que entrega el mercado para cubrirse ante las bajas del tipo de cambio, importante es destacar que el estado debe tener una funcion de "capacitacion" para las pymes, en mi opinion no creo que todas las pymes estésn enteradas como funcionan estos mecanismos.
Segundo, el empresario debe buscar alzas en su competitividad derivadas de la eficiencia, como por mucho tiempo el tipo de cambio les favorecia y las importaciones eran mas caras, entonces se dejaron estar.
Si los empresarios fueran mas competitivos y usaran los mecanismos de proteccion ante fluctuaciones del tipo de cambio y en general, para palear los riesgos, entonces probablemente no estarian tan mal.
A ver cuando se estabiliza la cosa, por que ultimamente esta bastante movidita ..
Como siempre, los perjudicados somos los de siempre.